受累人民币贬值 I.T发盈利预警股价大跌近6% |人民币贬值对时尚奢侈品牌的影响到底有多大？
2015-08-13
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8月13日下午消息，人民币对美元汇率短期跌近5%，而香港不少上市公司都持有庞大人民币现金及存款，因而产生巨额汇兑亏损。女星邱淑贞夫妻旗下时装公司I.T(00999-HK)今日已发出盈利警告，称由于公司人民币存款出现约6000万港元汇兑亏损，对中期业绩有重要负面影响。
邱淑贞及夫婿沈嘉伟旗下知名时装公司I.T发出盈利警告，指由于近期人民币汇率波动，公司已经将11.87亿元人民币定期存款通过现货或远期合约兑换成港元，预期将带来相当于6000万元港元汇兑亏损。公司表示，事件对公司截至8月底止的中期业绩或有重要的负面影响。
8月11日I.T(00999.HK)公布截至今年5月底止首季度之业务状况，首季度内地及日本可供比较店铺之销售增长分别为3.5%及23.2%，香港则倒退0.5%。整体毛利率按年升0.1个百分点至62.5%，其中香港按年跌2.3个百分点至59.1%，内地升2.6个百分点至62.7%，日本升0.7个百分点至68.8%。
公司指出，特别就香港市场而言，销售环境仍具挑战，消费意欲疲弱、营运成本大升。鉴于不利的营商环境，打折活动已于4月份起开始推出，较往年提前。集团于今年5月底的存货周转日数录得较去年同期为高之水平。平均存货周转日数上升主要由于期内销售成绩低于预期所致。
随着香港零售业疲弱，I.T在过去两年业绩已出现压力，2013年业绩一度出现大幅下滑，随后在力拓内地业务策略下稍有改善，去年同期I.T净利润仅4900万港元。公司年报显示，2015年集团持有价值19.1亿港元的人民币，占其现金83%，集团持有的其他货币包括日元、欧元、美元、英镑等。
公司此前年报曾指出，至2015年2月28日，如果港元兑人民币汇率升值或减值5%，而所有其他变数维持不变，全年盈利将减少或增加约2312.8万港元。
人民币贬值对奢侈时尚品牌的影响到底有多大？
分析师称，本周人民币贬值情况正在进一步影响奢侈品市场，大陆需求量锐减，而高利润地区如香港、澳门则处于持续不稳定的市场环境中。
零售和奢侈品牌股票连续两天暴跌5%至10%。据时尚头条网统计，LVMH股价连续两天下跌超过5%，市值蒸发近90亿美元。当地时间昨天意大利奢侈品集团菲拉格慕(Salvatore Ferragamo)和瑞士钟表集团Swatch跌幅也超过5%。另外三大奢侈品集团中爱马仕跌近4%，历峰集团跌4.18%，开云则跌3.89%。不过今日已出现陆续反弹。目前占30%奢侈品消费支出的中国消费者将如何应对人民币疲软现状，这将影响到中国大陆奢侈品的整体消费。
周四，Exane BNP Paribas管理伙伴Luca Solca在报告中指出，中国的做法取决于一些主要的变量，包括最终的贬值底线、公司在华营业额的曝光程度、奢侈品消费者对当地品牌售价的反应，以及中国人是否会重新选择境内购物，而非境外。
他相信，尽管货币贬值对大多数奢侈品牌而言净是负面影响，但股价的下跌状况似乎有些过头。他写道：“全面分析时，会发现人民币适度贬值对奢侈品牌利润只产生了低个位数的负面影响。”他补充道，品牌在中国的产品价格并未削减，这是一个优势。“乍一看，LVMH集团和斯沃琪状况看起来更好。相比之下，那些降价的品牌如Burberry和历峰集团则可能会受到更严重的负面影响。
图为LVMH近五日的股价走势
Bernstein Research高级分析师Mario Ortelli及其团队在另外一份报告中写道，人民币贬值可能会对奢侈品公司业务产生主要的负面影响。他表示人民币贬值将抑制奢侈品公司的外汇收益状况，同时抑制中国公民出国旅游的热情，这也间接阻止了境外旅游购物的发生。
奢侈品牌对于中国及中国经济的依赖程度都非常高，中国无一例外都是他们的第二大市场或是第三大市场。人民币连续两天大幅贬值，奢侈品公司忧心忡忡。另外中国游客担忧周二人民币突然贬值如果进一步演变成持续贬值，可能对他们的海外采购行为构成冲击。每年中国海外游超过1亿人次，购买的奢侈品比其他国家游客都多。以国内一半左右的价格购买香水和服饰是海外游的一大吸引力。
Bernstein报告称：“我们预计，中国消费者的奢侈品消费中，大约75%是在境外产生。本次货币价值变动也可能会影响消费者信心，并培养中国消费者对待非必需品更为谨慎的购买态度。”
从积极的一面来看，Ortelli补充道，展望未来，更多的奢侈产品将在传统高利润市场——中国境内被购得。而欧洲和亚洲之间的价格差距将缩小，灰色市场的风险将降低。奢侈品牌调价的压力也会被降低。
报告补充道：“质量绝对是至关重要的成功因素，也是在市场中进一步的潜在变化所在。”它表示LVMH集团和爱马仕将面临低利润压力和最大化的边际效应，如果中国消费者的购买力重归大陆境内市场所有，相当于他们并未在该地区降过价。
报告称，爱马仕、LVMH集团和历峰集团正处于一个最佳的位置，能够及时应对中国奢侈品市场的影响和变化。“这是因为他们专门针对中国消费者设置的强大品牌定位、定价权和保持利润率的能力，无论购买行为是否发生在中国大陆或其他地区都是如此。”
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